Ferrovias
Carga e passageiros, com receitas por tipo de serviço.
Tudo começou com meu TCC na pós-graduação em Engenharia Econômica e Financeira da UFG. A pergunta era direta, mas desafiadora: o beta setorial de Damodaran, adotado quase como padrão na modelagem de concessões, reflete de fato o risco de uma ferrovia brasileira?
Ao comparar o parâmetro global com o beta empírico das ações da Rumo na B3, o impacto ficou evidente: a média internacional superestimava o risco operacional em 10% e elevava o custo de capital próprio em 1,2 ponto percentual. Em contratos de 30 anos, essa distorção altera completamente a viabilidade financeira e o equilíbrio do projeto.
Com a tese validada pela banca, decidi automatizar o cálculo do custo de capital em Python. À medida que o código tomava corpo, integrei a formação em modelagem econômico-financeira da FIPE e expandi a estrutura: Capex, Opex, receita, inflação e tributos, todos conectados dinamicamente ao WACC. Em seguida, incorporei demonstrações contábeis, indicadores de retorno e relatórios automatizados.
Assim nasceu o Valora PPP: o rigor da pesquisa acadêmica transformado em uma ferramenta prática para modelagem e análise de viabilidade de concessões.
Dalmo SilveiraEconomista, criador do Valora PPP